在疫情和衰退的双重打击下，美国将出台多项刺激政策，美联储将扩大资产负债表约2.8万亿美元。高盛(Goldman Sachs)的战略警告称，美国的做法正引发人们对美元"贬值"或结束美元在全球外汇市场的主导地位的担忧。

在7月28日的早盘交易中，贵金属市场飙升，现货黄金飙升至每盎司80美元以上，黄金第一次触及每盎司2000美元，白银跃升6%，突破26美元大关。在接下来的几天里，黄金的波动性仍然很高，但市场对黄金的看涨声音仍然很多，许多分析师认为，一些技术特征表明，黄金的上涨趋势仍处于良好状态。

另一方面，在北京时间7月30日美联储宣布最新利率决议后，美元指数出现波动，一度触及93.1678的新低。近几个月美元继续走弱。自美元3月见顶以来，美元兑其他主要货币已下跌9.2%，其空头头寸处于两年来的最高水平。

7月28日，路透社(Reuters)报道称，美元贬值支撑了金价走高。由于全球需求疲弱，美国经济前景黯淡，美元的主导地位在未来将逐渐消失，一些分析师甚至认为，美元短缺的时代可能已经结束，欧元可能取代美元。

但在G/10的现金交易主管Michaelkrupkin看来，鉴于资本市场的深度和全球以美元计价的交易规模，美元远未丧失储备货币地位。然而，他还表示，随着当前美元再平衡的持续，美元短期内将贬值。美国大选的风险还在于"市场可能无法完全定价的风险"，因为市场关注的是流行病反应和抵押品损失。

美国经济是否很难支撑美元？

根据CNBC 7月28日的数据，美元目前的下跌清楚地反映了一种信念，即美国在控制疫情蔓延方面的财政赤字疲软和不断增长，将给经济带来不确定性风险。

事实上，美元指数已经连续五周下跌，在美联储宣布利率决定后跌至93.1678。

对市场而言，缺乏对美元的支持已成为最大的问题。交易员们指出，美国新冠肺炎疫情的持续恶化，再加上美联储(Fed)可能采取更多宽松政策，使得美国股指难以形成有组织、体面的反弹。

当地时间7月30日，美国商务部报告称，美国第二季度的实际国内生产总值与年度化季度的初始价值相比下降了32.9%。CNBC评论说，过去两个世纪，甚至在大萧条期间，美国的短期国内生产总值也没有出现如此严重的下降。

中国社科院美国社科院(American Institute Of Social Sciences)经济研究部助理研究员杨水清在接受"国际金融日报"(International Financial Daily)采访时表示，市场预计美国经济在未来一段时间内将缓慢复苏，美联储(Fed)将打开扩张表。尽管美联储资产负债表已萎缩近半个月，但它不会排除在第三和第四季度恢复量化宽松的可能性，从而使美元可能继续走弱。

悉尼一家澳大利亚国民银行(NAB)的外汇策略主管雷阿特里尔(RayAttrill)认为，美国债券的收益率已经下降，这降低了美元的吸引力。单是风险偏好的恶化可能不足以为美元提供任何有意义和持久的支持。此外，市场似乎一直对美元的未来持悲观态度。"从期权市场的倾斜来看，市场上的资产管理公司、投机者和对冲基金已经加入了美元的"看跌派"，"BannockblaGlobalForex的首席市场策略师马尔克钱德勒(Marc钱德勒)表示。"就期权市场的倾斜而言，市场上的资产管理公司、投机者和对冲基金加入了"看跌派"阵营。

商品期货交易委员会(CFTC)的数据显示，资产管理公司增加了对日元、欧元、加元和瑞士法郎的净多头头寸，推动彭博美元现货指数下跌3.4%，该指数也迎来了2010年以来最糟糕的7月份。

有一种严重的全球风险厌恶感

随着美元继续下跌，贵金属市场在早盘交易中飙升，现货黄金飙升，突破每盎司80美元，期货黄金第一次触及每盎司2000美元。

杨水庆说，近几年来，美元与黄金之间的负相关尤为明显。"三月份，美元走强，黄金流动性差，价格下跌。"值得注意的是，黄金不仅是一种安全的避险资产，也是一种流动资产。

国信期货分析指出，黄金作为"非美元化"资产的配置价值是显著的，或者将受益于美元走弱和市场安全避险需求上升的空间更大。

迄今为止，贵金属价格已飙升近30%。7月24日，现货黄金突破每盎司1900美元大关，金价连续5天上涨，每周上涨5.07%。

纽约大学教授、汇生金融首席经济学家陈开峰对"国际金融日报"(International Financial Daily)表示，黄金一直被视为避风港，目前的形势证明，全球对风险的厌恶是严重的。

在分析师看来，黄金的反弹只是一个"前盘"。诺安基金国际业务部主任宋青在接受"国际金融日报"采访时表示，他对黄金价格保持了乐观的判断。他表示，无论从黄金的避险性还是金融属性来看，黄金股权资产在大宗商品价格上涨的过程中都比较灵活，目前黄金配置表现价格相对较高。"随着资本更快地流入黄金市场，并叠加了全球央行在爆发后释放的流动性考虑因素，黄金价格的未来空间不应局限于前一周期的高点。

贵金属交易商J.Rotbar/AMPCo.管理合伙人JoShuaRotbart认为黄金价格将超过2000美元大关."由于冠状病毒流行和全球经济疲软，投资者急于购买贵金属，因为‘恐惧’.他们太害怕了，急着要成功。然而，由于目前货币和财政政策的放松，很难遏制衰退和高失业率的趋势。

然而，鉴于近几年现货黄金价格的大幅波动，中信期货贵金属研究公司(CiticFuturesPresiumMetals)研究员杨力建议，减少头寸并避免持仓是合适的。

美元地位受到挑战

分析师认为，随着美元继续贬值，美元的主导地位可能会动摇。独立投资研究公司Gavekal的分析师路易斯(LouisGave)表示，美元短缺的时代可能已经结束，欧元可能取代美元。

就市场而言，美元下跌将是正常的，因为美国经济前景不佳。中国未能实施像美国这样的大规模刺激措施，再加上美国总统大选结果的不确定性，似乎继续削弱美元，导致与过去10年截然不同的投资环境，"路易表示。

Exante首席执行官延斯·诺德维格(JensNordvig)还表示，美元将出现下跌趋势，很难说何时会停止。

根据路透此前对汇率分析师的一项调查，他们认为，随着全球需求疲弱，美国经济前景黯淡，美元的主导地位在未来将逐渐消失。

杨水清认为，"从中长期来看，美元走势将与其核心优势有关，如果美国继续拥有优势，那么美元将再次受到监管。"但就目前而言，国际货币基金组织和世界银行对美国经济复苏的前景都持悲观态度，因此美元在未来三到五年内很难被识别。

近年来，美国政府挑起了麻烦，削弱了美国的国际影响力。德国商业银行的一份新报告显示，美国对中国的政策与一些欧洲国家的政策格格不入。如果美元在国际贸易和资本市场上的主导地位减弱，美元的未来将比现在更糟糕。

在G/10的现金交易主管MichaelKrupkin看来，鉴于资本市场的深度和全球以美元计价的交易规模，美元远未丧失储备货币地位。但他也承认，随着当前美元再平衡的继续，美元将在短期内贬值。美国大选的风险还在于"市场可能无法完全定价的风险"，因为市场关注的是流行病反应和附带损失。

此外，杨水庆提醒说，美国现在正试图通过支持数字货币再次实现其货币霸权。

7月25日，在一起案件中，美国联邦法院承认比特币在哥伦比亚特区的货币地位，将比特币视为"华盛顿特区货币运输法"所涵盖的"货币"。

杨水清说："由于数字货币在结算和国际跨境交易中更方便、省时，美国也积极推动数字货币的发展，再加上数字货币是"新货币"，许多地区和国家尚未给予重视。因此，一旦任何人获得这一领先优势，谁拥有领先优势，就更容易加强他们的货币地位。